房地产业暖风频吹 低位布局机会来临

　　在2022年四季度金融扶持房地产稳定健康发展政策“三支箭”齐发后，2023年上半年房地产行业经历了一段相对较长时间的政策空窗期。7月24日召开的中央政治局会议指出，“我国房地产市场供求关系发生重大变化”，“适时调整优化房地产政策”。近期针对房地产行业的政策“工具箱”逐渐被打开，向市场释放了积极信号。

　　需求侧政策空间打开

　　“认房又认贷”的住房信贷政策，在房地产行业需求旺盛的时期有助于抑制市场的炒房行为和房价的过快上涨，不过在“房地产市场供求关系已经发生重大变化”的时代背景下，这一政策的适用性有所下降。顺时而谋，应势而动。继2023年7月27日住房城乡建设部企业座谈会强调落实好个人住房贷款“认房不用认贷”等政策措施，以及8月18日住房城乡建设部、央行、金融监管总局联合印发《关于优化个人住房贷款中住房套数认定标准的通知》推动落实购买首套房贷款“认房不用认贷”之后，8月30日广州、深圳相继官宣施行“认房不认贷”政策。“认房不认贷”在一线城市的落地，或产生较强的政策指引效用和带动作用。

　　随后，8月31日需求侧政策再现重磅利好。央行、金融监管总局联合发布《关于调整优化差别化住房信贷政策的通知》和《关于降低存量首套住房贷款利率有关事项的通知》，政策内容包括“降低首付比例”“降低二套房贷款利率下限”“降低存量房贷利率”等，对于释放刚性和改善性住房需求或产生更强力的助推作用，后续房地产销售筑底回暖可期。

　　供给侧“信用托底”信号明确

　　从2021年开始，在融资约束、销售走弱的双重挤压下，房企的信用风险明显抬升，房地产开发企业土地购置面积和房屋新开工面积出现大幅度负增长；同时房企的信用风险加剧了银行惜贷、购房者惜购的情绪，房地产市场形成一种负循环。要打破这种负循环，需要供需两端形成合力。

　　2023年8月30日，央行召开金融支持民营企业发展工作推进会。会上央行、金融监管总局、中国证监会、上交所、深交所等多部门发声，表示将引导金融资源更多地流向民企，持续提高民企贷款占比以及支持上市房企在资本市场融资。多部门的联合表态意味着融资端政策在化解房企风险上的支持力度有望进一步提升，从而与需求端“松绑”政策形成合力，推动房地产市场企稳向好。

　　市场信心有望重塑

　　作为国民经济支柱产业之一，房地产市场如果持续负循环，宏观经济就会面临比较大的下行压力，推动房地产市场平稳健康发展对宏观经济复苏和市场信心修复具有重要意义。当前需求侧政策持续落地、供给侧“信用托底”信号明确，各项政策措施的落实到位，有望成为房地产市场恢复至健康合理水平的重要催化剂。